27.67亿元，国大药房出让40%大股东，引入全球最大的医药零售商

脊柱网（网易号：vcbeat）获悉，国药控股（000028，SZ）11月初30日发布公报，子母公司国药控股四三杂货店有限母公司带入一名军事入股者——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，入股数额将达27.67亿元，收回股权比重为40%。

这一谣言瞬间让诊疗圈内炸了锅，要知道，国药控股是南中国小得多的诊疗外币商。Group四三杂货店则以外地市的零售业网络，店铺达3700多家，年产值最少100亿元。

而最新带入的这家军事入股者不是别人，正是亚洲地区小得多的诊疗零售业商——沃博联，沃博联Group有药房、德勒贝克、博姿、牵头诊疗等诊疗外币和零售业知名品牌，其年度盈利高达1182亿美元。

强强牵头，也让行业对四三杂货店将来的发展潜力充讫了渴望。

根据公报，早在2017年9月初4日，国药一致即通过了董事局草案，表示同意四三杂货店本金扩股带入一名军事入股者；同月初18日，董事局审议通过相关草案；9月初20日，这一本金计划在上海牵头产权交易所公开挂牌，挂牌公报期限40个工作日，至11月初20日期讫。

到11月初30日，国药控股披露最新进展，沃博联作为实控人的澳门人合营子母公司作为本金主体认购四三杂货店股权，本金数额27.67亿元，本金后拥有四三杂货店40%股权。

根据资产分析报告报告，四三杂货店净资产单是经济效益为23.05亿元，分析报告经济效益为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿赢取四三杂货店40%的股份亏不亏呢？按最直观的PE（市价/下同盈利）唯，也就是说PE是31倍。

按国药一致今年上半年一览表，其诊疗零售业业务范围构建盈利48.88亿元，同比下降12%，下同为0.99亿元，同比下降30.08%。

这么一唯，按45.28亿市价，沃博联进来的PE应该在22-24倍将近，多于略高于诊疗行业平均50倍将近的PE。

相关档案标示出，沃博联(加拿大纳斯达克代码：WBA）是亚洲地区以杂货店为主导的世界级诊疗诊疗大母公司，由加拿大药房和欧洲各国牵头博姿两家母公司分割而成，是加拿大和欧洲各国小得多的零售业杂货店和诊疗蔬果零售业店。沃博联及其进行股权居住权入股的母公司在当今世界最少25个东欧国家国家有范围，在11个东欧国家试运行最少13200家店铺。

沃博联以外390多家零售商区域内，每年向23万余家杂货店、牙医、诊疗区域内和该医院提供零售商公共服务，业务范围覆盖20多个东欧国家。沃博联Group的零售业和业务范围知名品牌组合成包括药房（Walgreens）、德勒贝克（Duane Reade）、博姿（Boots）、牵头诊疗（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等日益亚洲地区化的生活品质瘦身系列产品知名品牌。

沃博联在加拿大的杂货店量是最多的，芝加哥50个州有8100多家药房杂货店，76%的加拿大人生活在药房和德勒贝克5公里区域内。

财报标示出，沃博联2016年9月初1日-2017年8月初31日这一会计年度构建盈利1182.14亿美元，下同为40.78亿美元。

却是，这从未不是沃博联第一次直接参与中国诊疗外币零售业领域的入股。

早在2014年，牵头博姿即与南京诊疗达成密切合作，以5.6亿元的对价，拿到了该母公司12%的股份。更早之前，牵头博姿的控股子母公司牵头美华即以5.45亿元的单价和广州诊疗组建了合资母公司，以前被被称作“诊疗外币领域内的小得多一笔入股”。

某商业银行分析师指出，南京诊疗带入牵头博姿之前，2013-2016年平均下同构建了60%以上的下降，下同率从2014年的0.3%提升至2017年三季度的1%以上，对获利提振真实感明显。

该商业银行分析师同时指出，国药一致和沃博联本次密切合作将集中在都有业务范围：1）更多品规选择。有望引进沃博联亚洲地区化生活品质瘦身系列产品知名品牌，进一步优化品规结构上，优化盈利和毛利息三维空间，构建强强密切合作；2）先进集中式。沃博联是加拿大零售业杂货店排名第一的龙头大母公司，具有丰富的大型速食杂货店管理机构和DTP杂货店试运行经验，同时还以外亚洲地区规模小得多之一的诊疗批发产品销售零售商网络，对国药一致批发业务范围和批零一体化有值得仿效的经验。

预估以上密切合作将优化母公司利息显出。从在此之前四三杂货店毛利率来看，25%将近的毛利率较其他零售业速食大母公司仍有不大优化三维空间。寄予厚望母公司强强牵头下2018年及之前的显出。